行情回顧

　　今日鋼市跌幅有所擴大。湖南螺旋管廠家據悉，螺紋鋼主力合約收4084，較上一個交易日跌97個點;熱卷主力合約收4092，較上一個交易日跌106個點;焦煤主力合約收1788.5，較上一個交易日跌73.5個點;焦炭主力合約收2777.5，較上一個交易日跌102.5個點;鐵礦石主力合約收867，較上一個交易日跌6個點。截止1日16時，成材方面，螺紋鋼現貨均價為4247元，較上一個交易日跌33元;熱卷均價為4233元，較上一個交易日跌27元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為895元，較上一個交易日漲5元;唐山準一級冶金焦價格為2700元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3810元，較上一個交易日跌50元。

　　市場分析

　　今日鋼材總體小幅回落。熱卷跌幅大于螺紋。從品種上看，帶鋼、熱卷、鍍鋅卷少數市場跌幅達到50-60元，多數地區維持10-30元跌幅。由于價格下滑，市場總體成交較差，華東市場低價資源得到少量接貨，有終端出手。但整體價格水平，使部分冬儲成本相對較高的商戶已經出現了虧損，市場存在跟風砸價行為，悲觀氛圍有所擴大。

　　至目前為止，現貨鋼價基本又回到春節前水平。期貨中螺紋和熱卷也基本從高點快跌了200點，“倒春寒”的勢頭又快又猛，節奏轉換之快，使較多業內措手不及。即便如此，仍沒有過于恐慌必要。梳理本輪鋼價回調邏輯，主要體現在宏觀復蘇預期持續了較長時間，年后沒有出現新增動力再助漲，而且在現實矛盾不斷積累之下，市場擔憂心理不斷增加。回調路徑從股市到局部商品的第一階段，再演繹到以“雙焦”為主動力的黑色整體下滑的第二階段。由于預期轉弱，在個價格變化過程，也是產業鏈利潤再次分配和重新定價的過程。尤其是焦煤為首的下跌，澳煤通關的預期被資金作為空配品種，加上蒙煤通關、國內煤礦陸續復產、降價疊加庫存增長的情況下，焦煤全年供應偏寬松的預期較強，不僅使焦炭年后提漲落空，也拖累了整個黑色盤面下行。

　　當然，鋼材有自身產業矛盾，如整個建材社庫、廠庫到本周基本高于2022、2021年同期水平，熱卷產量節后產量和庫存壓力也不容小覷。需求能不能好、何時能啟動成了市場迫切關心的問題。據有關機構統計節后第一輪施工調研，截止2月1日，全國一萬多個工程項目復工率剛剛超過10%，這和去年春節后相比，普遍有兩位數下滑，唯有西南地區出現小幅增長。這說明復工是緩慢的，市場的預期是急切的。復工與復蘇受多種因素制約，仍需要時間。

　　作為2月份，在需求沒有完善啟動的狀態下，市場仍受宏觀主導為主。在宏觀積極政策推進的同時，疫情防控措施優化后需求預期也進一步改善，鍍鋅螺旋鋼管價格下跌空間仍然有限。

　　價格預測

　　從目前來看，市場做空氛圍已經形成，資金率先從“雙焦”上空配，并加大了鋼材下跌攻勢。由于供需節奏不匹配，任何資金、情緒的變動影響都可能被放大，直接影響現貨的操作思路。整個黑色在強預期、弱現實的狀態下，進入了新的博弈周期，需要把控好節奏。目前經過期貨盤面快速下滑，現貨升水擴大，不排除現貨有下跌壓力。

　　從盤面上看，黑色全面收跌。螺紋05增倉跌破4100關口，形成三連跌。日內增倉4.1萬手至199.49萬手，盤中空頭持續發力，仍沒有罷手之意。形態上看，日線級跌破20日均線，信號轉弱，下方需要密切關注12月以來增倉成本4010附近關鍵點位。