現貨漲跌

　　【建材】熱鍍鋅螺旋管廠家據悉，全國線螺市價穩中調整。53個樣本城市中，平穩城市41個，占比77%;下跌城市8個，占比15%，跌度10-90;上漲城市4個，占比8%，漲幅10-30;4日唐山方坯穩，報3630元/噸;期鋼震蕩下挫，主力螺紋收3871跌46跌幅1.17%;現貨市場來看，今開盤國內多地價格持穩，廠商調整意愿不強，期螺震蕩下挫，現貨觀望情緒抬升，盤中交投清淡，預計明市價穩中偏弱運行，幅度有限。

　　【中板】4日中板主穩運行，唐山基價3920穩，武安普陽3890穩，北京3980跌20，天津3920穩，石家莊3950穩，期貨持綠下探，打擊市場心態，疊加北方氣溫降低、淡季影響需求表現愈發趨弱，部分商家有暗降出貨操作，整體成交表現不佳，終端剛需補庫居多。料近持穩觀望。

　　【帶鋼】4日華北熱帶弱穩運行。今晨145系窄帶漲跌互現10報3910-3930含稅出廠，整體成交一般，低位有放量。調坯及部分架子管廠仍執行限產為主，市場供需受限。355系中寬帶市場裸價現貨3630-3635，較今晨降10左右。目前市場處于抗跌狀態，但京津冀限產影響，下游需求萎縮，價格短期難突破。不過焦企開啟第三輪提漲，鋼廠利潤繼續受擠壓，成本底部有支撐。

　　【型材】4日型價主流持穩。鋼廠方面5#角3910-3920，10#槽3910-3920，16#工3960-3980。原料市場上行動力不足，鋼廠依舊維持低庫存采購預期，市場投機情緒再度降溫。隨著淡季需求持續縮減，現貨價格缺乏利好支撐。然環保限產影響軋鋼廠多停產，市場多空因素并存，短期內型價將趨穩整理運行。

　　成交情況

　　從全國成交來看，在經歷金九銀十后以及10月底的行情上漲后，成交逐漸回落，回歸平靜。從華東成交來看，在金九銀十后，11月中旬，成交小幅活躍，波動仍較大，可能與華東區域趕工情況有關。而北方受天氣影響，工地基本停滯。

　　原材料

　　1，鐵礦石

　　本周高爐停復產并存，受前期生產利潤改善影響，復產多于停產檢修，但檢修以大高爐為主，因此鐵水產出仍略有下降。結合鋼企生產的季節性規律以及當前的利潤水平，預計年底前鐵水產出穩中回落為主。政策面，發改委連續三次打鐵，對鐵礦石態度明顯，考慮到年底前，鋼廠有補庫需求，預計短期鐵礦石價格以穩為主。

　　2，廢鋼

　　今日全國廢鋼主穩個調運行。富寶跟蹤報價的286家鋼企中21漲8跌。漲價地區主要在浙江、江西、河北等地，漲幅在10~50元/噸，跌價地區主要在山東、廣東、福建等地，跌幅20~30不等。

　　目前影響廢鋼走勢的因素有：1、焦炭第三輪提漲將于明日落地，廢鋼較鐵水而言，性價比更高。2、天氣轉冷，成材需求較差，成交一般。3、下游產廢有所增多，市場廢鋼資源較之前有所好轉。整體來看：今期螺持綠下行，成材需求較差，成交一般，價格隨之回調，市場信心受挫，但第三輪焦炭提漲即將落地，屆時廢鋼性價比更為凸顯，加之部分鋼廠有冬儲意向，因此，廢鋼價格尚有支撐。現鋼廠多是根據自身需求，靈活調整廢鋼價格。預測短期廢鋼窄幅震蕩運行為主。

　　3，焦炭

　　唐山準一級濕熄焦現匯到廠2350-2360元/噸，準一級干熄焦現匯到廠2800元/噸。上周五內蒙焦企提出焦炭第三輪漲價，鋼廠暫未回應。由于成本不斷增加，多數焦企盼漲心態較強，預計今日主流焦企跟進提漲。目前焦企生產積極性一般，后期產量釋放有限，除部分惜售外多數焦企維持低庫存運行。鋼廠開工仍處于相對高位水平，焦炭庫存小幅下滑，供需結構延續偏緊，預計短期焦炭市場偏強運行。

　　宏觀

　　1、美聯儲主席鮑威爾周五表示，美聯儲面臨的兩種風險，即加息過多、導致經濟放緩超過必要程度，以及加息不夠、無法控制通脹，已經變得“更加平衡”。他重申，聯儲將在未來做出貨幣政策決定時保持謹慎。

　　分析：雖然鮑威爾的講話有點晦澀難懂，金融市場加大了對美聯儲將在3月開始降息以及到明年底政策利率將低于4%的押注。之前有美聯儲官員釋放降息信號，美股這幾日有點興奮。

　　2、10月我國鋼材出口量環比下降，預計短期將繼續回落。

　　3、9市啟動Ⅱ級應急響應。

　　唐山自12月3日8時起全市啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，石家莊、邯鄲、邢臺、滄州、保定、衡水、廊坊、定州等8市于12月2日8時啟動Ⅱ級應急響應，解除時間另行通知。

　　分析：進入冬季北方多個省市出現重污染天氣，河北省作為國內鋼材產量大省，對環保污染監控更加嚴格，受天氣影響河北9個城市陸續啟動應急響應，屆時將影響焦企、鋼企等重工業企業生產，鋼材供應量或將有所下降，緩解部分鋼材供應壓力，利好防腐鋼管價格走勢。

　　期貨分析

　　今日黑色系普跌，前期強勢的雙焦今日領跌。焦企上周五第三輪提價，或將于明日落地，不過，期貨未理會這則消息，跌的稀里嘩啦。技術上看，雙焦Macd指標構成頂背離，短期可能仍有調整風險。

　　從鋼材基本面來看，現在是12月份，傳統淡季，而鋼廠再利潤的驅動下，產能增加，特別是電爐企業，加足馬力生產。上周的庫存數據已顯示，產能增加，表需減少，庫存轉為累庫。只不過，上周螺紋未理會這則利空。不理會，不代表就不用管了，庫存反應的現實，擺在那里，不管我們咋想的。

　　期螺持倉手數自上周起持續下降，今日期螺持倉減少69469手。上一次期螺再3850-3860遇到支撐，現在，可能又要測試該支撐位了。或許，我們還需要耐心等待政策，等待刺激政策。

　　決策建議

　　近期期螺市場連續回調，打擊市場人氣，現貨成交逐步縮小。在告別金九銀十之后，本身市場需求在回落，鋼廠產量卻在放大，價格難免受到承壓。我們看到鐵礦石震蕩整理，似乎不太愿意調整，如果鐵礦石出現快速回落，可能暗示機會的來臨，那時建議備一些庫存。現在的情況，現貨價格有下跌，不認為現在的價格就足夠便宜了。