從需求看，一季度鋼材下游地產表現持續低迷，基建及制造業表現出韌性，螺紋需求春節后恢復緩慢，持續處于低位水平，熱卷需求則表現相對較強，目前螺紋表需農歷同比下降21.2%，熱卷表需農歷同比增長1.6%。涂塑螺旋鋼管廠家據悉，1-2月全國發行新增地方政府債券5759億元，同比下降約46%，其中新增專項債券同比下降約51%。國辦相繼發布35號文和14號文，對部分地方債務壓力較大的省市化債業務進行規范，部分地區發布通知停建或緩建工程項目，使得市場對于基建預期轉弱。不過政府工作報告確定今年廣義財政支出規模為“4.06萬億赤字規模+3.9萬億地方專項債+1萬億新增不列入赤字的超長期特別國債+1萬億去年四季度發行的特別國債”，預計二季度地方債發行速度將會明顯加快，對市場需求將形成提振。另外，3月國務院關于印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》的通知，據初步估算這是一個5萬億元以上的巨大市場。二季度隨著下游工程進入施工旺季，預計需求整體將逐步改善。

　　從供應看，1-2月份粗鋼及生鐵產量分別為16796萬噸和14073萬噸，同比分別增長1.6%和下降0.6%，鐵水產量處于低位，原料端需求承壓。一季度螺紋產量整體處于低位，板材產量則處于較高水平，目前螺紋、熱卷周產量農歷同比分別下降31%和增長6.6%。盡管鋼材價格大幅下跌，但隨著原料的下跌，鋼廠盈利情況總體有所好轉，247家鋼廠盈利率為28.57%，我們測算江蘇長流程鋼廠噸鋼盈利約50元，短流程平電虧損250元左右。在缺少限產題材的情況下，預計二季度鋼材供應將有所回升。

　　從庫存來看，在產量低位的情況下，今年鋼材庫存累積至較高水平，其中螺紋累庫周期達到16周，總累積量達到805萬噸，無論是累庫時長還是累庫量均超過過去兩年的水平。目前五大品種、螺紋、熱卷、中板、冷軋庫存農歷同比分別增加4.69%、2.75%、20.49%、20.94%、13.07%，超過去年同期，部分區域庫存去化壓力依然較大。從成本來看，一季度鐵水產量不增反降，而鐵礦石、焦煤進口大幅增加，在鋼材需求表現不力的情況下，原料供需矛盾突顯，價格大幅下跌。目前普氏鐵礦石指數已跌至100美元一線，主焦煤價格跌至1600元一線，焦炭連續七輪提降落地。目前鋼廠盈利情況處于低位，生產積極性不高，對原料預期依然悲觀，成本對鋼價支撐有所減弱。

　　總結來看，一季度鋼材價格大幅下跌，目前螺紋、螺旋鋼管現貨價格均跌破去年低點，處于近四年的價格低位，鋼材估值已處于較低水平。一季度鋼價大幅下跌的主要原因一是春節后鋼材需求釋放緩慢，持續處于低位;二是原料供需失衡，成本大幅下移。二季度鋼價能否止跌回升，也取決于需求及成本兩方面因素能否出現改變。隨著宏觀政策持續發力以及傳統消費旺季到來，預計二季度鋼材需求將逐步改善，但高度或將有限。目前長流程鋼廠即期有一定利潤，預計二季度鐵水產量將低位回升，原料供需存在一定的改善預期，價格進一步下跌空間或較為有限。整體看目前鋼材市場供需依然偏弱，市場情緒偏悲觀，短期市場仍將偏弱運行，但繼續下跌空間已經不大，二季度或將呈現先抑后揚走勢。（文章數據來源于網絡）